#2 가치투자, 흙 속의 진주를 발견하는 일

주식에 투자하여 돈을 벌 수 있는 원리는 주각가 기업 가치보다 쌀 때 사두었다가 주가가 기업가치로 회복되거나 기업가치 이상으로 상승할 때 팔아서 그 차익을 취하는 것입니다.

 

●주가는 기업가치와 일치하는 속성이 있다.

유기체와 같은 기업은 끊임없이 변화하여 발전하기도 하고 퇴보하기도 합니다. 그러나 주가는 결국엔 기업가치와 일치하려는 속성이 있습니다.

 

적정 주가 = 주당 순이익(EPS) X 시장 평균(PER)

 

●저평가 종목을 고르는 4가지 방법

기업가치는 계속해서 이익을 얼마나 낼 수 있는가

 

①자기자본이익률(ROE)

②주당순이익(EPS)과 주가수익비율(PER)

③이브이에비타(EV/EBITDA)

④주가순자산비율(PBR)

 

①자기자본이익률(ROE) = (당기 순이익 ÷평균 자기자본) X 100

종목 선정은 ROE를 체크해 보는 것으로부터 시작해야 한다는 것을 잊지 마시기 바랍니다.

ROE는 높을수록 좋은 회사입니다. 따라서 ROE를 다른 회사와 비교해 보면 주가각 높은지 낮은지 알 수 있습니다.

또한 지난 실적보다 예상 ROE가 더 중요합니다.

(ROE가 5~20% 이면 적정 투자대상! 15%이상이면 수익성이 높은 회사)

 

②주당순이익(EPS)과 주가수익비율(PER)

EPS는 주식 1주가 1년간 벌어들인 이익금이라 할 수 있습니다. PER는 수치가 낮을수록 이익금에 비해서 주가가 저평가되어 있고 높을수록 고평가되어 있는것

단, 미래 기대수익률이 높을 경우 PER 높음! 주로 바이오산업 등이 이렇고 미래 예상 PER까지 함께 보아야함.

 

<EPS 보는 요령>

1)EPS를 볼때는 1년후 예상 EPS를 기준으로 판단합니다. 그후 2년 후 예상 EPS와 최근 실적 EPS 동일 수준으로 참고

2)예상 EPS 증가율이 높을수록 주가 상승률도 높다.

3)특별손익을 제외하고 보아야한다. (이브이에비타 활용)

 

<PER 보는 요령>

1)동일 업종 평균치와 업종 내 대표기업과 비교 해봅니다.

PER, EV/EBITDA, PBR은 보는 요령이 동일! 낮을수록 좋다.

2)추세 확이, PER의 수준이 같거나 그 차이가 미미하다면 PER의 연도별 추세가 점차적으로 낮아지는 것이 좋습니다.

3)PER 수준이 같은 기업일 경우, 기업 규모가 큰회사 선정

4)예외적으로 PER가 높은 종목에 투자 할 떄는 주가가 상승할 거라고 내다보는 이유가 확신할 수 있을때

 

③이브이에비타(EV/EBITDA)로 저평가주 고르기

EPS와 PER만 가지고 저평가 되었다고 말 할 수 있을까요? 특별이익이나 특별손실이 순이익에 얼마나 영향을 미쳤는지 알 수 가 없습니다.

 

이브이에비타는 기업이 수수하게 영업으로 지금과 같이 돈을 벌 경우 투자한 금액만큼 버는데 몇년이 걸리느냐를 나타낸것. PER와 마찬가지로 짧을수록, 숫자가 작을수록 저평가 되었다고 보면 됩니다.

 

④주가순자산비율(PBR)로 저평가주 고르기

주가순자산비율(PBR) = 주가 ÷ 1주당 자산

주가순자산비율은 재무체질 면에서 주가를 판단하는 척도 PBR이 낮을수록 주가가 저평가된 것입니다.

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★요약★

①자기자본이익률 (ROE)↑

②주당순이익 (EPS)↑ 주가수익비율 (PER)↓

③이브이에비타 (EV/EBITDA)↓

④주가순자산비율 (PBR)↓